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中國潮流玩具巨頭泡泡瑪特（Pop Mart）近期面臨嚴峻的市場挑戰，隨著旗下 IP 拉布布（Labubu）二手市場急劇降溫，該公司股價（HKG 9992）自 2025 年 8 月的歷史高點每股 335 港幣至今下跌超過四成，市值蒸發港幣逾千億元。
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Labubu 是由香港插畫家創作，以其兔耳和鋸齒狀牙齒為特徵的精靈角色，母公司泡泡瑪特 2025 年初受惠於 Labubu 在 BLACKPINK 成員 Lisa、泰國公主思蕊梵、蕾哈娜、貝克漢等偶像名人配戴加持引爆全球熱潮，在香港股價一路飆升，共同創辦人王寧的身價因此一度登河南首富 。
然而潮玩熱潮未能持續，根據外媒彭博社、日本共同社報導，泡泡瑪特自 8 月 26 達到歷史高點 335 港幣/股後，股價便開始持續下滑，截至 12 月 30 日已累計下挫約 44%，市場對 Labubu 等產品熱度是否降溫的擔憂，對投資者情緒構成巨大打擊 。
中國媒體快科技則指出，二手市場的價格波動直接映襯出 Labubu 的退燒，曾經溢價數倍的 Labubu 玩偶二手價現已大幅跳水，許多黃牛因此暫停收購。
以下是部分 Labubu 產品在二手市場的價格變化：
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產品系列
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官方原價（RMB）
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二手市場最高價（RMB）
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2025年12月均價（RMB）
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變化
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坐坐派對搪膠毛絨系列（一盒）
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594
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1478
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632
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接近原價
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熱門隱藏款盲盒
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-
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2800
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1200
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價格腰斬
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部分單隻款式
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99
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-
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82
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跌破原價
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面對 Labubu 過氣的挑戰，泡泡瑪特正積極調整策略，將希望押注在「愛哭包 Crybaby」和「星星人」等系列，試圖複製拉布布的暴紅模式，以證明其成長能力並非單一 IP 所能決定 。
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