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好萊塢震盪未停,串流巨頭 Netfli(網飛)宣布斥資 827 億美元、每股 27 美元價格收購華納兄弟影業與 HBO Max 之後,影視巨頭 Paramount Skydance(以下簡稱派拉蒙)半路殺出向華納兄弟探索(WBD)股東發動惡意收購,試圖「買下整家公司」。
根據外媒 CNBC 報導,派拉蒙向華納兄弟探索股東提出每股 30 美元全現金收購案,交易規模等同 1,084 億美元估值(約合新台幣 3.37 兆元),派拉蒙表示資金由甲骨文創辦人艾利森家族、RedBird Capital,以及來自美國銀行、花旗與管理公司 Apollo 的 540 億美元債務承諾共同支撐。
值得注意的是,部分股權資金來自沙烏地阿拉伯公共投資基金(PIF)、阿布達比 L’imad Holding、卡達投資局(QIA) 等中東主權基金,以及美國總統川普女婿 Jared Kushner 的 Affinity Partners。
然而派拉蒙強調,這些投資者同意放棄董事席位、投票權與治理權限,避免讓交易落入 CFIUS(美國外資審查委員會)的審查範圍。
Netflix 上週五宣布已與華納兄弟探索董事會達成協議,以現金+股票收購華納兄弟影業與 HBO Max,但要完成交易,華納兄弟探索必須先把 CNN、TNT Sports、Discovery 頻道、Discovery Plus 與 Bleacher Report 等電視頻道切出來,成立新公司「Discovery Global」。
派拉蒙的方案則是 買下整個華納兄弟探索,不切割資產,並主張這對股東利益較佳。
帕拉蒙天舞集團執行長大衛・艾利森(David Ellison,即甲骨文創辦人暨董事長 Larry Ellison 的兒子)向 CNBC 表示,「我們提供的現金比 Netflix 多 176 億美元。華爾街仍然最重視現金。」
艾利森並認為,華納兄弟探索的傳統電視頻道未來將分拆上市,他只給這部分每股 1 美元 的估值;而 WBD 內部則認為至少值 3 美元。
反壟斷監管風險:誰比較可能過關?
派拉蒙天舞與 Netflix 兩者之間的監管難度為此次博弈重點,派拉蒙主張自家規模比 Netflix 小,因此反壟斷審查會較容易,再加上與川普政府關係良好,有助加速審查流程,收購後能與 Netflix、亞馬遜真正形成內容巨頭間的競爭。
艾利森甚至質疑:「允許全球第一大的串流平台併購第三大,本身就具有反競爭性。」
Netflix 共同執行長 Ted Sarandos 則反駁對手說法指出,他們收購 WBD 後不會裁員、不喊「6 億美元協同效益」(暗指派拉蒙的成本刪減將以大量裁員達成),華納兄弟的內容與品牌能與 Netflix 互補,有助產業整體發展
Netflix 也已同意若併購案審查未過,將支付華納兄弟探索 58 億美元的分手費,若 WBD 中途跳槽,則需付 Netflix 28 億美元違約金。
華納兄弟探索的百年資產再度站到全球媒體版圖重整的中心,而這場驚天地的巨頭收購戰可能才剛開始。